Pan American Silver continúa moviendo sus fichas en el mercado junior. La compañía anunció la compra de 6.250.000 acciones ordinarias de Galleon Gold Corp. a un precio de 1,12 dólares canadienses por unidad. La operación se ejecutó bajo una colocación privada sin intermediación, en paralelo a una oferta de colocación comprada cerrada por la propia exploradora júnior.
Con esta transacción, Pan American, que cotiza en las bolsas de Nueva York y Toronto bajo el símbolo PAAS, amplía su posición como accionista relevante de Galleon Gold (TSXV: GGO), una jugada que, según el reporte oficial de la empresa, responde estrictamente a fines de inversión de largo plazo.
Las cifras de la colocación y la estructura de capital
El ingreso de Pan American ocurrió al mismo tiempo que Galleon cerró su colocación comprada. A través de este mecanismo, Galleon emitió 4.717.000 acciones bajo el formato de flow-through a un precio de 1,59 dólares canadienses cada una, captando aproximadamente 7,5 millones de dólares canadienses, de acuerdo con el comunicado.
Asimismo, Galleon emitió otras 20.089.271 acciones ordinarias a 1,12 dólares canadienses por título para sumar cerca de 22,5 millones de dólares canadienses brutos. En este último paquete se incorporaron 2.678.571 acciones derivadas del ejercicio íntegro de la opción de sobreasignación tomada por los colocadores, equivalente a unos 3 millones de dólares canadienses.
| Instrumento / Condición | Antes de la compra | Tras la compra |
|---|---|---|
| Acciones ordinarias de Pan American | 19.824.766 | 26.074.766 |
| Warrants (ejercicio a C$ 0,75) | 9.375.000 | 9.375.000 |
| Acciones potenciales por debenture | 17.777.777 | 17.777.777 |
| Participación no diluida | Menor al 15,6% | Aprox. 15,6% |
| Participación parcialmente diluida | — | Aprox. 27,3% |
El peso de los convertibles en el control futuro
El alcance real de la operación va más allá de las acciones al contado. Galleon había emitido a favor de Pan American una obligación convertible no garantizada por 8 millones de dólares canadienses el 13 de agosto de 2025. El instrumento tiene un plazo de 36 meses, rinde una tasa de interés de 10,0% anual pagadera en efectivo o títulos a elección del titular, y se convierte a un precio fijado en 0,45 dólares canadienses por acción ordinaria.
Si Pan American decidiera convertir el monto principal del bono, sumaría hasta 17.777.777 acciones ordinarias. Además, la minera retiene 9.375.000 warrants que permiten comprar acciones ordinarias adicionales a un costo de 0,75 dólares canadienses hasta el 4 de diciembre de 2027. Al convertir la deuda y ejercer estos derechos, la firma pasaría a controlar 53.227.543 acciones ordinarias, lo que equivaldría al 19,6% en base totalmente diluida y al 27,3% de forma parcialmente diluida.
El significado para la estrategia de Pan American
Pan American cuenta con operaciones de plata y oro en Canadá, México, Perú, Brasil, Bolivia, Chile y Argentina, además de poseer el 44% de la mina en producción Juanicipio en México y el 100% de Escobal en Guatemala.
La adquisición refleja cómo los grandes productores afianzan presencia temprana en carteras júnior con instrumentos convertibles, asegurando precios fijos de entrada si el activo prospera. Según Pan American, la empresa evaluará adquirir más valores en el mercado o de manera privada, o incluso desinvertir, según el comportamiento del mercado y sus propios planes.
